由传统产业向新兴产业转型的企业如何估值：基于OHJO模型的案例研究
高焕城 罗佳裕

广东财经大学，广东广州，510320；

摘要：转型新兴产业是传统产业实现新的企业价值提升的普遍途径，如何对实施战略转型的企业进行合理估值具有重要的实践意义和理论意义。本文根据奥尔森（Ohlson）现代估值思想逻辑，选择奥尔森最新估值模型（OHJO）基础上发展的“股利现值模型+市盈率法”相结合的混合估值模型，对正处于转型期的万丰奥威典型案例企业进行估值。经对估值结果的讨论比较，该该模型下的估值为4.85元/股，较DCF模型（3.69元/股）更贴近评估基准日市场价格（4.79元/股）。这一结果表明，该混合模型可以实现理论与现实权衡的目标，为解决转型期企业价值评估提供了较好借鉴。

关键词：转型期企业；企业价值评估；OHJO模型；万丰奥威

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